О компании SAP SE ADR (SAP-RMDR)
Отрасль: Программное обеспечение
Сектор: Информационные технологии
Ссылка на официальный сайт: https://www.sap.com
Описание бизнеса компании SAP SE ADR (SAP-RMDR) от Reuters: SAP SE (SAP) – немецкая компания, предлагающая программное обеспечение для корпоративных приложений. Компания работает в трех сегментах: сегмент приложений, технологий и услуг, который занимается продажей лицензий на программное обеспечение, подпиской на свои облачные приложения и сопутствующими услугами, в первую очередь услугами поддержки и различными профессиональными услугами, а также услугами поддержки, а также услугами по внедрению своих программных продуктов и образовательными услугами по использованию своих продуктов; сегмент бизнес-сети SAP, который включает в себя облачные бизнес-сети для совместной работы и услуги, относящиеся к бизнес-сети SAP, включая облачные приложения, профессиональные услуги и образовательные услуги, а также рынки Компании и продажи облачных предложений, разработанных SAP Ariba, SAP Fieldglass и Concur, и сегмент обслуживания клиентов, который включает локальные и облачные продукты, выполняющие функции фронт-офиса в рамках обслуживания клиентов.
Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших Правил.
Посмотреть обсуждения участников форума по другим акциям:
Сыграем в САПера
Авторские права: Инвестидеи от ФИНАМ
Акции немецкого поставщика облачного ПО SAP упали на 10% после публикацию годового отчета, просев до минимума с марта 2021, несмотря на то, что компания достигла прогнозных результатов по показателям общей и облачной выручки. Финам берут на отскок
Акции немецкого поставщика облачного ПО SAP негативно отреагировали на публикацию годового отчета, просев до минимума с марта 2021 года, несмотря на то что компания достигла прогнозных результатов по показателям общей и облачной выручки. По итогам 2021 года доходы облачного сегмента SAP выросли на 17%, до 9,4 млрд €. В 2022 году SAP прогнозирует облачную выручку в диапазоне 11,55–11,85 млрд €, а к 2025 году ставит себе целью увеличить ее до 22 млрд €. Доля облачного сегмента в общей выручке может вырасти с текущих 34% до 61% к 2025 году. Считаем, что SAP хорошо позиционирована в отрасли облачных решений для бизнеса. Текущие уровни могут быть интересными для открытия позиции.
Мы присваиваем рекомендацию «Покупать» акциям SAP c целевой ценой € 141,50 на следующие 12 мес. и потенциалом роста 28,3%.
SAP — немецкая компания, один из ведущих мировых разработчиков программных решений для управления бизнес-процессами для малых и средних предприятий. Компания предлагает более 100 различных решений, которые охватывают все бизнес-функции, и имеет самый обширный портфель облачных решений на рынке. SAP стремится способствовать цифровой трансформации бизнеса и становлению «интеллектуальных предприятий».
Лидирующие позиции компании в отрасли способствуют тому, что спрос на решения SAP для цифровой трансформации остается высоким. В IV квартале 2021 года SAP зафиксировала высокий спрос на свои облачные решения. Выручка облачного сегмента увеличилась на 28% г/г, до € 2,6 млрд, а выручка от решения SAP S/4HANA Cloud возросла на 65% г/г, до € 329 млн. В 2021 году портфель текущих заказов облачного сегмента показал прирост на 32% г/г и составил € 9,5 млрд, а портфель заказов решения SAP S/4HANA Cloud расширился на 84% г/г и составил € 1,7 млрд.
По мультипликаторам P/E NTM, EV/EBITDA NTM и EV/S NTM акции SAP торгуются с дисконтом в среднем 40%. Мы прогнозируем, что дисконт будет сокращаться благодаря хорошему позиционированию компании в отрасли и двузначному росту показателей облачного сегмента.
Ужесточение монетарной политики в Европе и Соединенных Штатах может вызвать повышенную волатильность в акциях технологических компаний, которые традиционно чувствительно реагируют на изменение процентных ставок.
Факторы роста
Бизнес по всему миру активно внедряет цифровые и облачные технологии, чтобы изменить методы ведения бизнеса. Деловая конъюнктура становится все более непредсказуемой и ставит перед бизнесом большое количество задач и проблем, от сбоев в цепочке поставок до новых нормативных ограничений. Таким образом, возрастает потребность в гибкости и адаптируемости.
По прогнозам IDC, с 2021 до 2025 года объем расходов на цифровую трансформацию бизнеса вырастет практически в 2 раза и может достичь $ 2,8 трлн, при CAGR 16,4%. Совокупный объем инвестиций в цифровую трансформацию за 5 лет превысит $ 10 трлн. В 2022 году основными направлениями вложений станут: производство на основе цифровых платформ, разработка инновационных продуктов и услуг, умное производство, цифровые цепочки поставок и цифровизация взаимодействия с потребителем.
Предприятия также увеличивают бюджет на пользование облачными сервисами. Согласно данным Gartner, в 2020 году только 9,1% совокупных IT-затрат организаций приходилось на содержание облачных сервисов, но к 2024 году их доля может вырасти до 14,2%. В денежном выражении затраты организаций на облачные сервисы к 2024 году могут расшириться до $ 300 млрд с текущих $ 125 млрд, при CAGR 25%. При этом, по оценке Grand View Research, совокупный мировой рынок облачных вычислений к 2028 году может вырасти до $ 1,2 трлн с $ 370 млрд в 2021 году, при CAGR 20%.
SAP обладает глубоким многолетним опытом в критически важных бизнес-процессах и имеет обширное портфолио решений для клиентов всех размеров, отраслей и географических регионов. Лидирующие позиции компании в отрасли способствуют тому, что спрос на решения SAP для цифровой трансформации остается высоким.
В IV квартале 2021 года SAP зафиксировала высокий спрос на свои облачные решения, что нашло отражение в динамике выручки облачного сегмента и динамике портфеля текущих заказов (законтрактованная выручка, которую компания намерена признать в следующие 12 мес.). В IV квартале выручка облачного сегмента увеличилась на 28% г/г, до € 2,6 млрд, а по итогам 2021 года — на 17%, до € 9,4 млрд. Выручка от решения SAP S/4HANA Cloud возросла на 65% г/г, до € 329 млн в IV квартале, и на 46%, до € 1,1 млрд по итогам года. В 2021 году портфель текущих заказов облачного сегмента показал прирост на 32% и составил € 9,5 млрд, а портфель заказов решения SAP S/4HANA Cloud расширился на 84%, до € 1,7 млрд.
Запуск решения RISE with SAP в январе 2021 года оказался достаточно успешным. В IV квартале SAP заключила сделки более чем с 650 клиентами, а совокупное число клиентов превысило 1,3 тыс. Что касается решения SAP S/4HANA Cloud, в IV квартале SAP подключила 1,3 тыс. новых клиентов. Таким образом, по итогам года общее количество пользователей SAP S/4HANA Cloud возросло на 18%, до 18,8 тыс., а за последние 4 года их количество удвоилось.
11 января 2022 года SAP объявила о новом предложении SAP Cloud for Sustainable Enterprises, которое объединяет решения для комплексного управления показателями устойчивого развития. Компании получат инструментарий для идентификации, количественной оценки, анализа и обработки бизнес-процессов, имеющих непосредственное отношение к ESG.
В 2022 году ключевыми драйверами роста доходов SAP станут: увеличение числа клиентов облачной платформы, расширение портфеля решений, рост портфеля заказов, ускорение темпов роста доходов облачной платформы за счет продвижения SAP S/4HANA Cloud и RISE with SAP.
Возврат капитала акционерам
Дивидендная политика SAP предусматривает дивидендные выплаты в размере не менее 40% чистой прибыли. Компания стабильно выплачивает и повышает дивиденды с 2001 года (в 2011 году в дополнение к регулярным годовым выплатам были выплачены специальные дивиденды). В 2020 году SAP направила на дивиденды в совокупности € 2,3 млрд, что эквивалентно € 1,85 на акцию. Текущая дивидендная доходность оценивается в 1,6% годовых.
В 2017 году SAP провела обратный выкуп акций на общую сумму € 500 млн, а в 2020 году — на сумму € 1,5 млрд. 13 января 2022 года компания объявила об очередной программе buyback: с 1 февраля по 31 декабря текущего года SAP намерена выкупить акции на сумму € 1 млрд, которые в дальнейшем будут использованы для мотивации менеджмента и вознаграждения сотрудников.
Финансовые прогнозы
В 2022 году SAP прогнозирует выручку облачного сегмента в диапазоне € 1,55–11,85 млрд, что предполагает рост на 23–26% в постоянной валюте. Также компания ожидает операционную прибыль (Non-IFRS) в диапазоне € 7,8–8,25 млрд и прогнозирует свободный денежный поток выше € 4,5 млрд.
К 2025 году SAP ставит себе целью увеличить доходы облачного сегмента до € 22 млрд, совокупную выручку — до € 36 млрд, операционную прибыль (Non-IFRS) — до € 11,5 млрд, а также удвоить показатель свободного денежного потока. За счет более быстрого роста облачного сегмента его доля в общей выручке может вырасти с текущих 34% до 61% к 2025 году. При этом выручка в других сегментах, вероятно, останется вблизи текущих значений или даже немного понизится.
Согласно консенсус-прогнозу, на горизонте 2022–2024 гг. темпы роста основных финансовых показателей (Non-IFRS) SAP составят 5–10% г/г. При этом чистая прибыль (IFRS) в ближайшие 2 года может остаться вблизи текущего уровня из-за особенностей учета различных единоразовых статей, прибылей и убытков от сделок M&A и пр.
Ожидается, что на горизонте 2022–2024 гг. долговая нагрузка продолжит снижаться, темпы роста капитальных затрат останутся невысокими, маржинальность поднимется на несколько процентных пунктов, а дивидендные выплаты будут расти пропорционально чистой прибыли.
Технический анализ
С точки зрения технического анализа акции SAP с апреля 2021 года по январь 2022 года двигались в боковике € 115–130, причем приближение к границам торгового коридора всегда сопровождалось разворотом. Амплитуда колебаний в рамках боковика составляла 8–11%. Акции SAP негативно отреагировали на публикацию годового отчета, просев до минимума с марта 2021 года. Считаем текущие уровни интересными для открытия позиции и ожидаем разворота.
Ссылка на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/buryatzoloto Переходи и подписывайся сам и перешли друзьям!
SAP: трансформируюсь!
Авторские права: Инвестидеи от ВТБ
Немецкая SAP входит в мировую тройку разработчиков ПО и является одним из основных провайдеров ERP-систем. Актуальность решений SAP позволит стать ей одним из бенефициаров происходящей цифровой трансформации и перехода на облачные платформы. ВТБ покупают
SAP — ставка на цифровую трансформацию
Немецкая компания SAP входит в мировую тройку крупнейших в мире разработчиков ПО и является одним из основных провайдеров ERP-систем.
Почему мы позитивно смотрим на акции SAP:
Мы ожидаем продолжения общемирового тренда на цифровую трансформацию среди предприятий: перехода предприятий на облачные платформы; необходимость автоматизации бизнес-процессов; соблюдение стандартов ESG. Актуальность технологических сервисов и решений компании позволит стать ей одним из бенефициаров происходящих изменений.
По прогнозам аналитиков, среднегодовой темп роста рынка программного обеспечения и услуг для бизнеса в период с 2021 по 2028 гг. может составить 11,3%, при это сам размер рынка прогнозируется на уровне 911 млрд долларов.
Доля облачных технологий и программного обеспечения в выручке компании составляет более 85%, развитие ERP-услуги RISE поможет компании усилить это направление. Согласно консенсус-прогнозу, рост облачной выручки в 2022 году может составить 22%, при этом за период с 2022 по 2025 года ожидается среднегодовое увеличение выручки и EBITDA на уровне 9% и 12% соответственно.
В сентябре SAP представил новый продукт SAP Product Footprint Management – решение, позволяющее компаниям сократить выбросы углекислого газа и обеспечить устойчивое развитие. Ожидается, что в ближайшие годы рынок систем контроля за выбросами углекислого газа будет расти на 5.5%.
Дивидендная доходность акции составляет 1,6% в €, по форвардному мультипликатору P/E компания торгуется на уровне 23х, c дисконтом к конкурентам.
Потенциальная доходность на горизонте 12 месяцев составляет 13%.
Ссылка на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/buryatzoloto Переходи и подписывайся сам и перешли друзьям!